7月28日开盘后不久即冲至1980.56美元/盎司，再度刷出历史新高；白银表现得更为激进，一度冲至26.175美元/盎司。
不过花无百日红，随着获利资金落袋，黄金和白银双双跳水，黄金下跌超2%，白银更是一度下跌接近9%。
不过对于黄金和白银的后市，市场并不悲观，普遍认为调整之后再创新高的可能性很大。高盛已经将黄金现货的价格看多至2300美元/盎司。至此今年黄金的涨幅一度超过30%，白银更是达到45%，秒杀全球资本市场。
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白银直线拉升
“黄金近期的涨幅之快确实出乎意料。昨天刷出历史新高，我减了一半的仓位。现在这个点位开始布局空单，我认为目前这个阶段至少要调整10%才会继续上冲，今年获利只有20%左右，主要是年初做错过一次反向，导致收益大幅减少。”资深投资人林荣告诉21世纪经济报道记者，他在2008年开始职业投资黄金。
今年3月，现货黄金创出低点1451美元/盎司之后，开始狂飙，其间虽也有调整，但幅度不大，整体呈现重心上移的趋势。消息面上，新冠肺炎疫情迟迟没有出现拐点，全球极低利率和各国央行的宽松货币政策、中美局势等地缘政治风险，都在推升金价。
白银的走势则更为陡峭，近期几乎处于直线拉升状态。7月20日至7月27日短短几个交易日，涨幅高达31.2%。
贵金属牛市的迹象已经非常明显。中泰证券的研报显示，白银此轮上涨强于黄金在情理之中，首先是牛市中白银的投机性更强。从目前来看，金银比修复在20%以上，板块内白银具备明显的超额收益。其次，白银的工业属性更强。白银具有良好的延展性、导电性和热导率，因此白银在制造业中广泛应用，使用领域包括工业应用、摄影、首饰制造、银器、制币及奖章等领域。随着电子工业的高速发展，以及光伏、新能源等新兴行业的兴起，金属银在工业应用方面的需求有望保持较高水平。此外，受到新冠肺炎疫情影响，不少银矿处于“保养维护”状态，暂停相关业务，也推升了银价上涨。
随着黄金和白银价格的快速拉涨，最为便捷的投资品黄金和白银ETF的持仓量都大幅增加。数据显示，截至7月27日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加5.84吨，当前持仓量达到了1234.65吨。全球最大白银ETF当前持仓量为17379.98吨，均达到历史高点。
卖实物黄金买ETF黄金
现货黄金的表现大幅超越预期，近期机构纷纷上调金价预期。
Jeffrey Currie等高盛分析师在周二的报告中说，随着投资者四处“搜寻新的储备货币”，高盛将12个月黄金价格预期从先前的每盎司2000美元上调到了2300美元。鉴于美联储偏好转向通胀的潜在可能，以及当前不断升级的地缘政治紧张局势和美国国内扑朔迷离的政治社会局势，美元需求将会日渐疲软，黄金价格应该可以从中受益。此外还应想到美国政府创纪录的债务水平，以及已经开始出现的对美元储备货币地位的实实在在的担忧。
高盛还称，白银价格预期从先前的每盎司22美元上调至30美元，“这种金属将会得益于金价的上涨及其自身的工业、尤其是太阳能行业的需求前景。”
近期金价创出历史新高，多年前被套的中国大妈终于解套。“目前卖金的人比买金的人多，我们这里一天最多有35人卖金，特别是进入7月以来，数量有明显的提升。”广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚对21世纪经济报道记者表示。
中国黄金协会最新发布的数据显示，2020年上半年，全国黄金实际消费量323.29吨，与2019年同期相比下降38.25%。其中，黄金首饰207.87吨，同比下降42.06%；金条及金币76.98吨，同比下降32.12%；工业及其他38.44吨，同比下降25.16%。
不过在大妈卖出实物黄金的同时，年轻投资者却通过黄金ETF大量买入黄金。美股互联网经纪商Robinhood平台数据显示，近期黄金ETF交易激增期间，大量年轻投资者引人注目，用户一年来增加了约2万户，至2.6万户。
百度指数数据显示，7月中旬以来，“黄金ETF”新闻头条指标从每日200条水平激增至1000条以上。根据人群画像指标，按照地域属性，对该词搜索热度最高的地区为广东、上海、北京，其余依次为浙江、江苏、四川、山东；按照人群属性划分，对该主题最感兴趣的为30-39岁人群，其次为20-29岁人群，这两大人群之间年龄相差较小，且明显高于其他年龄群体；按照性别属性划分，男、女性别人群分别占据72.05%和27.95%。
上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边4.30万吨(单边2.15万吨)，同比增长42.48%；成交额双边15.40万亿元(单边7.70万亿元)，同比增长74.17%。
相比实物黄金，ETF的交易成本更低，流动性更好。
上半年国内黄金ETF共增持10.76吨，6月末国内黄金ETF持有量达到55.47吨。随着前海开源、华夏及工银瑞信3只黄金ETF基金的正式上市，国内黄金ETF产品增至7只。此外，还有4只以“上海金”为交易标的的EFT基金即将上市，届时国内黄金ETF产品将增至11只。
